Vi danskere har særligt øje for Novo Nordisk og andre store danske aktier, der gør det godt. Men amerikanske aktier har alene i år givet tre gange højere afkast end danske aktier.
Rigtig mange danske aktieinvestorer har en forkærlighed for danske aktier. Det er helt naturligt. Vi følger med i Novo Nordisk’ imponerende fremgang og i mange andre stærke danske børsnoterede selskaber. Men hold også øje med, hvad der foregår på den anden side af Atlanten.
De amerikanske large cap-selskaber, i form af af virksomhederne i S&P500-aktieindekset, har givet et markant bedre afkast end de fleste andre markeder. Målt i danske kroner er afkastet ca. 15 pct. hidtil i år. Det brede danske børsindeks, OMX Copenhagen Cap, har givet et afkast på ca. 5 pct. Det er en mærkbar forskel på ca. 10 procentpoint.
I de seneste fem år har S&P500 givet ca. 80 pct., mens danske aktier har givet ca. 53 pct. Danske aktier har til gengæld leveret væsentlig bedre end det brede europæiske børsindeks, Stoxx600, der har givet et afkast på ca. 38 pct.
Gode udsigter for amerikanske aktier
Det har altså virkelig kunne betale sig at inkludere amerikanske aktier i porteføljen i en længere årrække. Er der udsigt til, det forhold skulle ændre sig? Det er der ikke meget, der tyder på. På godt og ondt er USA en liberalistisk markedsøkonomi med masser af innovation i et intenst konkurrencemiljø.
Det skaber verdensledende private virksomheder. Tænk på Microsoft, Apple, Facebook (Meta), Google (Alphabet), IBM, Amazon, J.P. Morgan, Tesla, Boeing, Pfizer, Disney, Netflix, Coca-Cola og McDonald’s. Det er tydeligt, at USA nu også har taget teten inden for den uhyre vigtige AI-teknologi i form af Nvidias dominans på mikrochips og openAI’s ChatGPT.
USA har taget teten inden for den uhyre vigtige AI-teknologi i form af Nvidias dominans på mikrochips og openAI’s ChatGPT
Jakob Vejlø, Chefstrateg i BankInvest
Ingen høje afkast uden risiko
Sådan vil det også være fremover. De største risici på det amerikanske aktiemarked handler om politik. Der er præsidentvalg i november 2024, og lige nu ser det ud til at blive en grotesk omkamp mellem Trump og Biden.
Til dem, der frygter Trump fra et investorperspektiv, skal man ikke glemme, at perioden under Trump var præget af høje afkast på aktiemarkedet, støttet af mere erhvervsvenlige tiltag. Biden er i den grad eksponent for grøn ekspansiv finanspolitik, der tydeligvis også støtter økonomien bredere. Der bliver en regning for de meget store budgetunderskud en dag. Men dollarens internationale attraktion gør det indtil videre uproblematisk for amerikanerne at finansiere den store statsgæld til rimelige renteniveauer.
Stærk dansk konkurrenceevne
Den gode nyhed for investorer i danske aktier er, at danske virksomheders omsætnings- og indtjeningsvækst som helhed rigeligt følger med de amerikanske tendenser og klart ligger foran det brede europæiske marked. Ifølge IMD’s årlige vurdering af en række landes konkurrenceevne ligger Danmark for andet år på førstepladsen, klart foran lande som USA og Tyskland.
Det lover godt for de danske virksomheders udvikling og indtjeningskraft også fremover.
Så hvorfor ikke investere i både amerikanske og danske aktier? I en bred aktieportefølje er der selvfølgelig plads til begge dele i et passende forhold.
Jakob Vejlø, Chefstrateg i BankInvest
BankInvests chefstrateg Jakob Vejlø er en fast del af panelet på FINANS, der løbende bringer kommentarer fra specialister og meningsdannere.
FINANS er Jyllands-Postens digitale erhvervsmedie.
