Mange har talt om en forestående recession. Men nu begynder vi at se prognoserne blive opjusteret. Lidt mere optimisme kan sende aktiekurserne yderligere i vejret i de kommende måneder.
De finansielle markeder er kommet godt fra start i 2023. Både aktiekurserne og obligationskurserne er steget som helhed globalt. Det står i kontrast til udviklingen sidste år.
Desværre fortsætter krigen i Ukraine for fuld kraft uden udsigt til en snarlig løsning. Det er en betydelig belastning og risikofaktor både menneskeligt, økonomisk, finansielt og geopolitisk.
Alligevel er der plads til en stigende investoroptimisme, som har rod i flere andre forhold. Helt overordnet tegner der sig et billede af, at presset på verdensøkonomien bliver mindre end frygtet. Det handler om de kraftigt faldende energipriser, faldende forbrugerprisinflation, og Kinas radikale kursændring fra corona-nedlukning til genåbning.
Mange har talt om en forestående recession. Men nu begynder vi at se prognoserne blive opjusteret. Senest har IMF justeret prognosen for den realøkonomiske fremgang i 2023 op fra 2,7 pct. til 2,9 pct. globalt. Det er en lille ændring, men retningen er positiv. Euroområdet forventes nu at ekspandere med 0,7 pct. og USA med 1,4 pct. Det er ikke en høj vækst, men meget bedre end recession. Kina er vel at mærke justeret op med 0,8 pct.-point til hele 5,2.
Nu får vi se, om de mere positive perspektiver holder. Det er afgørende, at verdens førende centralbanker snart stopper med at sætte renterne i vejret. Det er der en rigtig god mulighed for. Dermed bliver det også realistisk at forvente stabile og endda faldende obligationsrenter på flere markeder.
Flere målinger peger på, at rigtig mange investorer skal til at vænne sig til tanken om, at vækst- og inflationsperspektiverne ser bedre ud, end man regnede med. Det lover godt nyt for et aktiemarked der altid præges af investorernes bevægelse fra pessimisme til optimisme.
Trods den seneste kursopgang dominerer pessimismen og usikkerheden stadig. En gradvis bevægelse mod lidt mere optimisme kan sende kurserne yderligere i vejret i de kommende måneder.
BankInvests chefstrateg Jakob Vejlø er en fast del af panelet "Morgenkommentaren" på Finans.dk, der er Jyllands-Postens digitale erhvervsmedie.
Morgenkommentaren skrives på skift af profilerede skribenter med særlig indsigt i finansverden.
Jakob Vejlø er chefstrateg i BankInvest
