Aktiemarkedet er robust, og det er tydeligt, at det stadig er aktierne, investorerne foretrækker. Selv mindre gode nyheder, som en inflation der kom højere end ventet og en stigende oliepris har ikke formået bremse optimismen.
Du har sikkert hørt, at man skal være kontrær på aktiemarkedet. Kort fortalt er tanken, at man handler modsat markedets stemning, frygt hos andre kan være en købsmulighed, mens udbredt eufori er et signal om at være mere forsigtig.
Noget tyder dog på, at det ikke er særlig mange, som følger den tankegang i øjeblikket. Siden 2022 har vi nemlig befundet os i et bull-marked, hvor aktier stort set kun har bevæget sig én vej, og det er opad. Spørgsmålet er derfor også, om bull-markedet kan vare ved?
Langt fra overstået
Vi ser et aktiemarked, der bærer præg af, at vi de senere år har haft et bull-marked. Andelen af investorers formue placeret i aktier er i diverse investorrundspørger på tårnhøje niveauer.
Og så er det, at man kan spørge sig selv, om det ikke kun tale for at, man skal følge tankegangen om være kontrær? Men her kan vi med fordel kaste blikket på, hvordan aktiemarkedet har udviklet sig, hvor især 2021 er et godt eksempel.
Dengang var optimismen udbredt, og investorerne var i den grad bullish. Alligevel steg S&P 500 året igennem, og det til trods for flere mindre tilbagefald undervejs, fandt markedet hurtigt fodfæste igen og fortsatte den opadgående trend. Så den høje optimisme er altså ikke nødvendigvis ensbetydende med, at et fald er lige om hjørnet.
Overvægtet af aktier?
Det er ikke kun aktiemarkedet, som går op ad, det gør indtjeningen også. Selskaberne i S&P 500 er på vej mod et af de stærkeste vækstår i nyere tid. Og det er ikke kun de store AI-selskaber, der trækker læsset. Selv hvis man ser bort fra techgiganterne, står markedet stadig solidt.
Retter vi blikket mod Europa, gentager historien. Efter et år med decideret negativ indtjeningsvækst ser væksten nu endelig ud til at finde fodfæste igen, et tegn på, at opturen ikke kun er en amerikansk historie. Og netop det er også et tegn på, at opturen hverken kun er en amerikansk historie eller alene drevet af AI.
Så helt grundlæggende tegner økonomien et stabilt billede. Den forventede BNP-vækst ligger omkring 2 pct. for de kommende år, hvilket hverken giver tegn på overophedning eller opbremsning i økonomien. Og selv da inflationen for nylig kom ud en anelse højere end ventet, rystede det ikke aktiemarkedet nævneværdigt. Solid indtjening, stabil vækst og en inflation, som er nogenlunde under kontrol. Det er den kombination, der fortsat taler for at holde fast i en overvægt til aktier.
